塑料管材职业下流运用广泛，涵盖了修建、市政、农业、工业、燃气、电力、通讯及消防等各个职业。广泛的下流为塑料管道需求供给了支撑

  大体上PVC、PE、PPR 管道可别离对应房地产前端（制作）、市政设备制作工程（制作）和房地产后端（装饰）

  长时间来看，家装、市政、燃气等范畴需求仍在提高，且水体管理、地下管廊、海绵城市等根本的制作需求增速较快

  再来看看我国A股与H股首要上市公司：我国联塑、永高股份、伟星新材、顾地科技等。

  留意，联塑、永高的经营性现金流净额2017年下滑显着，但二者原因却不太相同，联塑是因为应收账款周转变慢，一起应该付出的账款削减导致现金流下滑

  而永高股份则是因为毛利率从2016年的27.54%下降为2017年22.94%，导致现金流下滑显着

  我国塑料管材有突出贡献的公司净利润率高于海外企业，Aliaxis与Wavin归母净利率多在5%左右，而我国联塑在10%左右，伟星新材更是超越20%，净利润率的差异大概率来自于国内外环保与人工成本的差异

  咱们也曾对部分化工建材职业的公司做过剖析，包含万华化学、东方雨虹、我国巨石等，别离归于MDI、防水材料、玻璃纤维赛道

  现在全球产能约为850万吨，需求约为650万吨，市场规划约为200亿美元。

  MDI赛道首要运用在于修建、家电、轻工业等范畴，MDI上游为石油化学工业，受此影响，职业需求呈现出典型的周期性，价格动摇较大

  MDI产品及出产的根本工艺技能方面的要求较高，职业存在技能与资金壁垒，工业格式呈寡头独占格式。到2018年4月，全球前五大厂商为万华化学（180万吨+BC 30 万吨）、巴斯夫（160万吨）、科思创（146万吨）、亨斯曼（90万吨）、陶氏（113万吨），这五家企业名义产能规划 719 万吨，产能占全球总产能约85%。

  MDI产品附加值高，无运送半径约束的特色。出产商对下流企业享有较高议价权，竞赛格式较好，有利于调理职业的周期特点。

  2017年MDI景气量较高，万华化学MDI毛利率为55.41%，职业景气量较低的2015年，毛利率为32.99%。